永赢合嘉一年持有期混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
永赢合嘉一年持有期混合型证券投资基金
基金管理人：永 赢 基 金管理有限公司
基金托管人：平安银行股份有限公司
报告送出日期：2025 年 07 月 17 日
永赢合嘉一年持有期混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内
容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 15 日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招
募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 永赢合嘉一年持有混合
基金主代码 017220
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2022 年 12 月 29 日
报告期末基金份额总额 431,565,905.22 份
本基金在有效控制投资组合风险的前提下，力争为基金份额持
投资目标
有人获取超越业绩比较基准的投资回报。
本基金主要投资策略包含大类资产配置策略、股票投资策略、
港股通标的股票投资策略、普通债券投资策略、可转换债券、
投资策略
可交换债券投资策略、信用衍生品投资策略、股指期货投资策
略和国债期货投资策略。
中债-综合指数（全价）收益率×85%+沪深 300 指数收益率×
业绩比较基准
本基金为混合型基金，预期风险和预期收益水平高于债券型基
金、货币市场基金。本基金可投资港股通标的股票，除了需要
风险收益特征 承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风
险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市
场投资所面临的特别投资风险。
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基金管理人 永 赢 基 金管理有限公司
基金托管人 平安银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 永赢合嘉一年持有混合 A 永赢合嘉一年持有混合 C
下属分级基金的交易代码 017220 017221
报告期末下属分级基金的份额总额 246,338,835.28 份 185,227,069.94 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期（2025 年 04 月 01 日-2025 年 06 月 30 日）
主要财务指标
永赢合嘉一年持有混合 A 永赢合嘉一年持有混合 C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关
费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
字。
永赢合嘉一年持有混合 A
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 1.18% 0.11% 1.20% 0.14% -0.02% -0.03%
过去六个月 1.62% 0.12% 0.34% 0.15% 1.28% -0.03%
过去一年 3.05% 0.15% 4.70% 0.19% -1.65% -0.04%
自基金合同生效起
至今
永赢合嘉一年持有混合 C
净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基
阶段 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③ 准收益率标
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准差④
过去三个月 1.07% 0.11% 1.20% 0.14% -0.13% -0.03%
过去六个月 1.43% 0.12% 0.34% 0.15% 1.09% -0.03%
过去一年 2.64% 0.15% 4.70% 0.19% -2.06% -0.04%
自基金合同生效起
至今
比较
注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
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注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
任本基金的基金经理期限 证券从
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 业年限
袁旭先生，硕士，15 年
证券相关从业经验。曾
任上海新世纪资信评估
投资服务有限公司信用
分析师，永安财险投资
管理中心信用研究员，
东方证券固定收益业务
袁旭 基金经理 - 15 年 总部信用研究总监，富
月 19 日
国基金管理有限公司基
金经理助理，永 赢 基 金
管理有限公司绝对收益
投资部投资经理。现任
永 赢 基 金管理有限公司
绝对收益投资部基金经
理。
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乐威先生，硕士，11 年
证券相关从业经验。曾
任香港 Value Partners
资产管理公司基金研究
员；莫尼塔研究研究所
首席分析师；天弘基金
乐威 基金经理助理 - 11 年
月 09 日 经理；信达证券有限公
司研究所首席分析师；
上海证券有限公司研究
所首席分析师。现任永
赢基金管理有限公司绝
对收益投资部基金经理
助理。
崔岩先生，硕士，8 年证
券相关从业经验。曾任
中诚信证券评估有限公
司结构融资部信用分析
崔岩 基金经理助理 - 8年 师，平安养老保险股份
月 12 日
有限公司信用评估部信
用分析师。2021 年加入
永 赢 基 金管理有限公
司。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，
则任职日期为基金合同生效日。
业协会关于从业人员的相关规定。
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、
《永
赢合嘉一年持有期混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽
责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基
金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
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本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分
析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资授权管理制度、投
资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以"时间优先、价格优先、
比例分配"作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投
资组合。
本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进
行事后分析，分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差
异进行分析，每季度对连续四个季度期间内、不同时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，
通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现显著违反公平交易
的行为。本报告期内，公平交易制度执行情况良好。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
二季度我国经济整体运行平稳，工业生产仍具韧性、基建和制造业投资维持高位，抢出口对外需板块
构成支撑，地产销售热度降温。结构上经济供需矛盾依旧存在，物价延续低迷状态，内生性融资需求偏弱。
随着外围环境的复杂性和不确定性提升，宏观政策更加注重稳定市场、稳定预期。4 月末政治局会议落地
后，央行进行降准降息操作，资金价格中枢逐步回落，展现对流动性的维稳呵护态度。
从市场表现来看，二季度债市收益率整体下行，中美关税博弈以及货币政策对市场节奏形成主要扰动。
短端在资金中枢下移带动下表现偏强，但未带动曲线显著向下突破。日内瓦会议后中美关税税率大幅调降，
叠加同业存单即将大量到期，市场对资金面担忧推升利率小幅上行；6 月国债买卖重启预期发酵，央行呵
护跨季流动性，利率小幅回落，整体延续窄幅震荡走势。
转债市场方面，二季度呈现震荡上涨。分阶段看，4 月初在美国发起对等关税冲击下，转债跟随股票
市场出现大幅调整；随后在维稳力量托底和关税谈判阶段性缓和下，市场修复上行；6 月中美关税谈判继
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续取得进展，同时在含权资产的配置需求下，中证转债指数突破 4 月初对等关税前的水平。估值层面，由
于大盘银行转债强赎退出加速，转债供给减少，百元平价溢价率显著抬升，低价品种也在 6 月底外部评级
担忧落地后定价修复。
债券底仓部分，组合本季度久期积极，同时动态优化持仓结构，通过判断各品种间的利差走势，积极
寻找利差压缩机会。转债策略方面，我们通过主观和量化相结合的策略，仓位灵活调整，持仓以低估值标
的为核心保持弹性。
截至报告期末永赢合嘉一年持有混合 A 基金份额净值为 1.0352 元，本报告期内，该类基金份额净值
增长率为 1.18%，同期业绩比较基准收益率为 1.20%；截至报告期末永赢合嘉一年持有混合 C 基金份额净
值为 1.0249 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.07%，同期业绩比较基准收益率为 1.20%。
本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。
§5 投资组合报告
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
其中：股票 - -
其中：债券 437,231,643.46 85.31
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
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本基金本报告期末未持有股票。
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
本基金本报告期末未持有股票。
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
其中：政策性金融债 194,571,280.83 43.74
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
值比例（%）
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期内未投资股指期货。
本基金本报告期内未投资国债期货。
到公开谴责、处罚说明
本报告期内,基金投资的前十名证券的发行主体上海银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司
在报告编制日前一年受到行政处罚，处罚金额分别合计为 310 万元、230 万元。
本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的投资
决策程序，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
序号 名称 金额（元）
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占基金资产净值比
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元）
例（%）
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本基金本报告期末未持有股票。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
永赢合嘉一年持有混 永赢合嘉一年持有
项目
合A 混合 C
报告期期初基金份额总额 248,573,961.39 189,645,061.87
报告期期间基金总申购份额 9,697.88 6,705.12
减：报告期期间基金总赎回份额 2,244,823.99 4,424,697.05
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - -
报告期期末基金份额总额 246,338,835.28 185,227,069.94
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
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本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基
金。
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资
者类 持有基金份额比例
序 份额
别 达到或者超过 20% 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
号 占比
的时间区间
个人 1 0.00 0.00
产品特有风险
本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额 20%的情况，存在可能因单
一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风险、巨额赎回风险、净值波动风险以及因巨额赎回造成基
金规模持续低于正常水平而面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等特有风险。
无。
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地点为管理人地址：上海市浦东新区世纪大道 210 号二十一世纪大厦 21、22、23、27 层
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址:www.maxwealthfund.com
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客户服务电话：400-805-8888
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